遲來的第三季回顧。嚴格來說這一季的表現不甚突出，由於大部份時間持倉主力依然是669、345，組合回報相對來說變化不大，但在大市大幅反彈的第三季來說其實是相對落後的⋯⋯當中較失敗的操作是7月在低位清倉了179，雖然剛剛11月業績證明了我上季看法沒錯，但畢竟7月時洗倉跌至買入點10%以下，以自己的止蝕規則來說當時的行動並不能算是錯誤，事後孔明也意思不大，但是次經驗再一次確認了買入點高低的重要性。
其實自己對179的信心不足也是另一問題，儘管8月及10月都有重新買入，但最後還是要在11月業績後明確放量上昇才敢大注買入，重看圖表的話，其實在7月低位時己有大成交買入點，有時侯人的心理比起選股更為重要，又一明證。
在日股美股方面，自己在7月時試了好幾隻如GUNGHO 及日交所，但在7-8月外圍回調下大都被逼徹退：
1) GUNGHO 在7月業績後因增長放緩被洗倉，雖然股價在50000水平見底，但到今天為止最高也只是曾反彈回80000水平，遠不及之前的100000以上
2)日交所最初的買入點偏高，而在7-8月洗倉也曾被洗至今年低位，但慶幸當時因股價走勢偏弱而在洗倉前沽出。但在9月拆股後，受惠美股強勢，日經也在11月突破15000大關，日交所也氣勢如虹的昇至新高。和179一樣，看法沒錯，但買入點仍是未能䀆善。
3)美股方面，曾經買入FSLR，但和日交所一樣也是在7月便沽出了。避過了其後的洗倉，但也無緣於10月的升浪，雖然有點可惜但在資金有限下，當時的決定也沒有太大錯誤。FNMA 個人當成是對美國樓市的投機，雖然短期內兩房可能仍未能脫離利潤上繳政府的制肘，但長遠而言，如美國樓市穩步復蘇，讓兩房重歸市場價值對所有STAKEHOLDER來說也是美事，個人相信這絕非低成功率的賭博。在第一注被震走部份後，10月－11月期間因Bill Ackman 對美政府的挑戰令兩房被重新炒熱，成事與否雖言之尚早，但以今年部份利潤去賭，個人認為不失為刀仔鋸大樹的良機。但願天從人願吧？
無論如何，今年YTD能有接近60% 己經是非常感恩的了，同時我也比較肯定自己較適合「大注博大贏」多於小注密集式交易，這自我發現可說是4年交易得來不易的果實⋯⋯但真正的挑戰，相信由今年才開始，能否完成我的千萬路，也就看未來幾年了。
2013年11月25日星期一
2013年7月8日星期一
2013年4月30日星期二
散戶投資/投機方法的反思(1)
這兩個月的閒餘除了休息外，也在不斷思考一個問題:
到底作散戶，能否長期在市場得到回報(不是%上的問題，而是正現金流)?
散戶的優勢何在，否則何以基金也不容易做到長期正回報，散戶能夠?
拜讀不少網上前輩的分享，個人感覺散戶其實只是茫茫大海的一條魚毛，硬要說「優勢」的話，就只有投資操作上的靈活(Flexibility)而已。散戶的幾百至一千萬對大市只是漣漪，亦不用固守長倉股票多少%的規條，要對沖買熊證或一兩張期指已經足夠等...反之大戶抱著巨資，要食大茶飯必先用時間去累積好淡....以上相信是很多人認同的散戶優勢。
但反之，散戶其實有著太多不利因素，做成不容易建構出很完整的投資系統:
1) 投資資訊的不對稱(asymetric)
- 互聯網的方便雖然令不少圖表或股價資料容易得到，但一般而言散戶得到的都是二手資訊(已公開新聞/過去財務資料)，第一手資訊必先由大戶/基金/富豪聯盟掌握
2) 基本分析(FA) 的困難
- 千多隻港股中，除去老千股後數量仍不少，而任何一個行業，要做徹底分析的話所需資訊甚多，散戶能付出的金錢及時間有限，難言做到比大戶優勝的分析。例如說化工行業，大部份化工產品價格走勢都要付費，而市場供需情況即使我之前算是行內人，也只能說過大概。投行有著無數分析員去分析個別行業，更可以約見公司高層，散戶要從二手資訊去做到很出色的FA，難度甚高
3) 技術分析的限制
-TA 相對來說，是散戶比較容易做的分析，但畢竟TA 不可能百發百中，要做到贏多輸少所需的經驗累積，或如何建構對個人而言有效的操作指標也非易事
縱使如此，但我仍然是抱著「散戶能夠賺錢」的心態去思考，否則其實再多花時間意義也不大，好好地打工買IBOND 就行了...而這段時間個人整理出來的結論，就是思考如何做到
股神的名QUOTE 之一:「模糊的正確」。
(待續)
到底作散戶，能否長期在市場得到回報(不是%上的問題，而是正現金流)?
散戶的優勢何在，否則何以基金也不容易做到長期正回報，散戶能夠?
拜讀不少網上前輩的分享，個人感覺散戶其實只是茫茫大海的一條魚毛，硬要說「優勢」的話，就只有投資操作上的靈活(Flexibility)而已。散戶的幾百至一千萬對大市只是漣漪，亦不用固守長倉股票多少%的規條，要對沖買熊證或一兩張期指已經足夠等...反之大戶抱著巨資，要食大茶飯必先用時間去累積好淡....以上相信是很多人認同的散戶優勢。
但反之，散戶其實有著太多不利因素，做成不容易建構出很完整的投資系統:
1) 投資資訊的不對稱(asymetric)
- 互聯網的方便雖然令不少圖表或股價資料容易得到，但一般而言散戶得到的都是二手資訊(已公開新聞/過去財務資料)，第一手資訊必先由大戶/基金/富豪聯盟掌握
2) 基本分析(FA) 的困難
- 千多隻港股中，除去老千股後數量仍不少，而任何一個行業，要做徹底分析的話所需資訊甚多，散戶能付出的金錢及時間有限，難言做到比大戶優勝的分析。例如說化工行業，大部份化工產品價格走勢都要付費，而市場供需情況即使我之前算是行內人，也只能說過大概。投行有著無數分析員去分析個別行業，更可以約見公司高層，散戶要從二手資訊去做到很出色的FA，難度甚高
3) 技術分析的限制
-TA 相對來說，是散戶比較容易做的分析，但畢竟TA 不可能百發百中，要做到贏多輸少所需的經驗累積，或如何建構對個人而言有效的操作指標也非易事
縱使如此，但我仍然是抱著「散戶能夠賺錢」的心態去思考，否則其實再多花時間意義也不大，好好地打工買IBOND 就行了...而這段時間個人整理出來的結論，就是思考如何做到
股神的名QUOTE 之一:「模糊的正確」。
(待續)
2013年4月8日星期一
4月WEEK 2 (8/4-)
8/4 操作:
追加買入15張 HSBC 5月80 LP.
看今天大市表現，似乎好倉攻勢相當乏力，本想再追加一張HSI LP，但考慮到現金水平已高及手持兩張LP，最後也沒有追加淡倉，暫時以目前兩張LP 應對。但如明天仍有機會，會再考慮追加5月的淡倉....
9/4 操作:
追加5 張HSBC 5月80 LP。
加上昨天15張平均價1.83.
追加1張5月21800 LP@ 532。
追加買入15張 HSBC 5月80 LP.
看今天大市表現，似乎好倉攻勢相當乏力，本想再追加一張HSI LP，但考慮到現金水平已高及手持兩張LP，最後也沒有追加淡倉，暫時以目前兩張LP 應對。但如明天仍有機會，會再考慮追加5月的淡倉....
9/4 操作:
追加5 張HSBC 5月80 LP。
加上昨天15張平均價1.83.
追加1張5月21800 LP@ 532。
2013年4月5日星期五
2013年1月20日星期日
2013年1月14日星期一
2013 Week 1- 2 (1/1/2013 - 14/1/2013) 整固待變
2013首日市的急昇後，半個月來市場氣氛都不差，除了買千股外，幾乎是「買乜都昇」的盛況。但目前為止，hsi 在 23000-23400的區間反覆，未見特別方向，國指受惠A 股，明顯較強。
首兩週在看好中國經濟見底的主旋律下，不少週期股都乘機炒上，即使是基本面不見得有大改變的3800/712 等，也在炒作下一口氣昇了30%以上。但目前為止，自己還是未有太多操作，主要原因還是根據去年經驗，個人歸納自已的弱點有:
1) 猶疑不決，考慮時間長，短炒容易受心態影響，出入貨時機失誤較多
2) 衍生工具(長倉)買賣時機及注碼判斷較弱
3) 短炒沒信心的版塊，持貨能力弱，容易震走
因此即使大市氣氛良好，自己還是一動不如一靜，股票方面仍然是以2012第4季的幾隻股票為主:
暫時月初小注買入了408，背後概念是既然內地房市回穩，以油漆/coating 為主要產品的葉氏應能一定程度受惠，儘管個人並不對內地樓市一路看好(也是個人猶豫沒下注內房的主因)，但觀乎近日化工原料價格沒動不大，葉氏的業績應不會太差。現價5.9左右，目標希望第一季市場會乘近日資金及氣氛下給予較高估值(7-8)。
而2012 買下的持股，669 是自己對美國樓市復甦的信心一票，由9.8左右開始買入第一注(10000股)，之後第4季的昇浪中再慢慢加注，暫時目標是希望能達到06年上一次美國樓市大旺時約20元的高位，當然以工業股而言，現時PE 其實不低，但因工作上有從事美國家庭用品業務的客戶，近年該客戶的業績(Sales而言)數年翻了一番，因此個人對669 可創高位的信心不低，加上上年風災對創科的產品需求應有正面影響，期待今年的業績期前後能達標。
345 由2010年開始已有留意，這幾年都在5-7元的trading range 上落，個人認為以維他奶在香港市場的穩定性，5-6元可說是基本價值，而前年因新廠房開設後停派特別息，令維他奶暫時沒有了以往4-5%的dividend yield，因此估值在11-12 年中都沒有大突破。但到了12 年中後期，345在沒有特別利好消息下仍然穩步上揚，除了市場氣氛好轉外，個人認為也有下注在345 恢復特別息的資金。而有留意維他奶的product line 的話，2012 年其實有不少季節限定的口味推出，雖然沒甚麼科學根據，但平日目測下一般銷情都不錯，在沒有明顯沽出信號前，會繼續持有。
179 是抄一週刊 Issac 的，德昌本身企業管治應無問題，而隨著美國頁岩氣拉低電力成本，令當地工業受惠，美國車廠的生意應會好轉，因此汽車業務佔生意受重的德昌應有機會受惠。純綷睇圖，近幾年德昌都在4-5.5 的range 上落，今年依始能突破應是利好信號，會看機會減主其他股票加注，睇圖目標希望能回到7元以上。
2866 則是純粹跟風炒的，上年12月時已經miss 了一些當炒板塊(內房、頁岩氣設備)，因此從不算太貴的板塊去選就選了2866，週期股倒沒其麼好說了，能回到PB 1左右 (2.8)或以上就獲利吧。
2013 我對大市整體還是樂觀的，但相信一條直路的機會很少，吸收上年的經驗，今年希望能以主力持股+股票short put 穩定獲利吧。stock option 會在下一篇update。
首兩週在看好中國經濟見底的主旋律下，不少週期股都乘機炒上，即使是基本面不見得有大改變的3800/712 等，也在炒作下一口氣昇了30%以上。但目前為止，自己還是未有太多操作，主要原因還是根據去年經驗，個人歸納自已的弱點有:
1) 猶疑不決，考慮時間長，短炒容易受心態影響，出入貨時機失誤較多
2) 衍生工具(長倉)買賣時機及注碼判斷較弱
3) 短炒沒信心的版塊，持貨能力弱，容易震走
因此即使大市氣氛良好，自己還是一動不如一靜，股票方面仍然是以2012第4季的幾隻股票為主:
| Portfolio | Quantity | Buy Price | Cost | Market Price | Market Value | Book Profit |
| 669 | 35000 | 11.06 | 387100 | 14.38 | 503300 | 116200 |
| 345 | 40000 | 6.8 | 272000 | 8.5 | 340000 | 68000 |
| 2866 | 80000 | 2.22 | 177600 | 2.6 | 208000 | 30400 |
| 179 | 20000 | 4.99 | 99800 | 5.8 | 116000 | 16200 |
| 408 | 12000 | 5.93 | 71160 | 5.93 | 71160 | 0 |
| Total | 935060 | 1160460 | 230800 | |||
| Capital | 1500000 | |||||
| Cash | 1064940 | |||||
| Profit | 225400 | |||||
| P/L Percentage | 15.02% |
暫時月初小注買入了408，背後概念是既然內地房市回穩，以油漆/coating 為主要產品的葉氏應能一定程度受惠，儘管個人並不對內地樓市一路看好(也是個人猶豫沒下注內房的主因)，但觀乎近日化工原料價格沒動不大，葉氏的業績應不會太差。現價5.9左右，目標希望第一季市場會乘近日資金及氣氛下給予較高估值(7-8)。
而2012 買下的持股，669 是自己對美國樓市復甦的信心一票，由9.8左右開始買入第一注(10000股)，之後第4季的昇浪中再慢慢加注，暫時目標是希望能達到06年上一次美國樓市大旺時約20元的高位，當然以工業股而言，現時PE 其實不低，但因工作上有從事美國家庭用品業務的客戶，近年該客戶的業績(Sales而言)數年翻了一番，因此個人對669 可創高位的信心不低，加上上年風災對創科的產品需求應有正面影響，期待今年的業績期前後能達標。
345 由2010年開始已有留意，這幾年都在5-7元的trading range 上落，個人認為以維他奶在香港市場的穩定性，5-6元可說是基本價值，而前年因新廠房開設後停派特別息，令維他奶暫時沒有了以往4-5%的dividend yield，因此估值在11-12 年中都沒有大突破。但到了12 年中後期，345在沒有特別利好消息下仍然穩步上揚，除了市場氣氛好轉外，個人認為也有下注在345 恢復特別息的資金。而有留意維他奶的product line 的話，2012 年其實有不少季節限定的口味推出，雖然沒甚麼科學根據，但平日目測下一般銷情都不錯，在沒有明顯沽出信號前，會繼續持有。
179 是抄一週刊 Issac 的，德昌本身企業管治應無問題，而隨著美國頁岩氣拉低電力成本，令當地工業受惠，美國車廠的生意應會好轉，因此汽車業務佔生意受重的德昌應有機會受惠。純綷睇圖，近幾年德昌都在4-5.5 的range 上落，今年依始能突破應是利好信號，會看機會減主其他股票加注，睇圖目標希望能回到7元以上。
2866 則是純粹跟風炒的，上年12月時已經miss 了一些當炒板塊(內房、頁岩氣設備)，因此從不算太貴的板塊去選就選了2866，週期股倒沒其麼好說了，能回到PB 1左右 (2.8)或以上就獲利吧。
2013 我對大市整體還是樂觀的，但相信一條直路的機會很少，吸收上年的經驗，今年希望能以主力持股+股票short put 穩定獲利吧。stock option 會在下一篇update。
2013年1月1日星期二
回顧與展望
最初開BLOG希望當時就開始定期更新，但工作上愈來愈多煩惱，最後還是荒廢此處整整一年而未能動筆...
轉眼間在現職上已過了三年半，待遇雖說比上不足比下有餘，但性格使然，始終難以適應應酬交際為重的工作性質，最後還是下定決心今月底離職。
求職上，坦言自己未有目標，但財務上目標自畢業未久時已定下，值現在重新執筆之際，在此重新列明一次:
由今年(2013)起 10年內擁有港幣淨值一千萬元或以上 (前設:聯繫滙率不變)
1. 定此數字的意義只是以現時一般低風險定息投資利率(3-5%)考慮，可得年息約30-50萬港元，足夠我維持現時收入水平而不用朝九晚七為口奔馳而已
2. 由今年起，預計以一百萬港元(個人) + 五十萬(家庭)為本金
3. 以複利率25%計算的話，平均三年可翻一倍，假設每年扣除開支組合能餘下25%利潤，則7年足可達到目標，但由於明白此計算過份理想，另外3年為buffer time
說回自己，其實我對身邊事業有成的朋友都很欣賞和羡慕，但經過數年的思前想後，以自己非專科背景，在今時今日的香港，單打工又能成就甚麼事業呢?人生苦短，如渾噩的打工幾十年，就只換來疲累的身驅和些許積蓄，那又是否我想過的人生?
無疑，打工結婚生仔買樓退休是最不會為人質疑的「成功人生方程式」，但經過幾年的考慮，我仍然覺得人生不是為了做show給他人證明自己有多成功，因此為了自己搵唔到食的理想 —— 到世界各地跑馬拉松，做義工，讀搵唔到食的科目....等等，我想趁現在去賭一鋪，以現時的經驗，去闖出一條自己的路...但成王敗寇，因此如今年打算邊讀書邊投資下做不出太大成績，可能還是要找一份工去充門面吧...但現在，也只能懷著信念見步行步吧，畢竟自已的包袱已經不算太多，如不嘗試，還待何時?
轉眼間在現職上已過了三年半，待遇雖說比上不足比下有餘，但性格使然，始終難以適應應酬交際為重的工作性質，最後還是下定決心今月底離職。
求職上，坦言自己未有目標，但財務上目標自畢業未久時已定下，值現在重新執筆之際，在此重新列明一次:
由今年(2013)起 10年內擁有港幣淨值一千萬元或以上 (前設:聯繫滙率不變)
1. 定此數字的意義只是以現時一般低風險定息投資利率(3-5%)考慮，可得年息約30-50萬港元，足夠我維持現時收入水平而不用朝九晚七為口奔馳而已
2. 由今年起，預計以一百萬港元(個人) + 五十萬(家庭)為本金
3. 以複利率25%計算的話，平均三年可翻一倍，假設每年扣除開支組合能餘下25%利潤，則7年足可達到目標，但由於明白此計算過份理想，另外3年為buffer time
說回自己，其實我對身邊事業有成的朋友都很欣賞和羡慕，但經過數年的思前想後，以自己非專科背景，在今時今日的香港，單打工又能成就甚麼事業呢?人生苦短，如渾噩的打工幾十年，就只換來疲累的身驅和些許積蓄，那又是否我想過的人生?
無疑，打工結婚生仔買樓退休是最不會為人質疑的「成功人生方程式」，但經過幾年的考慮，我仍然覺得人生不是為了做show給他人證明自己有多成功，因此為了自己搵唔到食的理想 —— 到世界各地跑馬拉松，做義工，讀搵唔到食的科目....等等，我想趁現在去賭一鋪，以現時的經驗，去闖出一條自己的路...但成王敗寇，因此如今年打算邊讀書邊投資下做不出太大成績，可能還是要找一份工去充門面吧...但現在，也只能懷著信念見步行步吧，畢竟自已的包袱已經不算太多，如不嘗試，還待何時?
訂閱：
留言 (Atom)